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特斯拉:完美的购买机会

时间:2023-01-02 18:18 作者:本地君
特斯拉(Tesla,Inc.)表现出了出色的财务业绩。该公司2022年第三季度收入同比增长56%,EBITDA增长68%。

特斯拉继续优化现有工厂的制造,并将其扩大至满负荷。

全球电动汽车市场稳定,到2022年底,全球电动汽车总销量将超过1000万辆。

由于产能增长和运营成本优化,到2025年,特斯拉将设法实现1093亿美元的EBITDA,到2025财年,其EV/EBITDA倍数将达到3.8倍。

鉴于最近由于埃隆·马斯克(Elon Musk)的推特行动和出售特斯拉证券而导致的特斯拉股票抛售,我们现在看到了一个长期投资者的良好切入点,并为特斯拉评级为买入。

2022年,特斯拉通过增加现有电动汽车(“EV”)车型的产量,将扩张力度加倍。尽管2022年将取得成功,但由于中国的封锁,这并不能显示该公司的全部潜力,这给上海工厂带来了压力。

然而,特斯拉完全致力于2023年推出Roadster、Semi和Cybertruck的计划,并将于2024年发布一款新车型,即无人驾驶的自动驾驶汽车。

因此,对于长期投资者来说,特斯拉是一项不错的投资。该公司不仅开发备受追捧的汽车,还通过其充电站和家庭太阳能电池板建设基础设施。此外,特斯拉还计划生产一种人形机器人擎天柱(Optimus),以在工厂执行重复性任务,但目前还没有正式宣布。

特斯拉创造了215亿美元的收入(同比增长56%),而我们的估计为210亿美元。这比我们的预期高7.5%。该公司售出34.5万辆电动汽车,而我们的估计为30.1万辆。该公司的能源业务也实现了稳健增长,收入达到11亿美元。

该公司的息税折旧及摊销前利润为46.4亿美元(年环比增长68%),而我们的估计为36亿美元。该公司成功地将成本转移到了消费者身上,导致毛成本的季度环比下降71%或1%。特斯拉还比我们预期的更大幅度地降低了运营成本。

特斯拉生产设施的产能已迅速恢复到峰值,并正在销售其生产的几乎所有产品。此外,2022年第四季度,特斯拉将推出FSD Beta版,这意味着如果该功能付费,已经购买的新车将可以使用FSD。

此外,该公司在生产扩张方面取得了相当大的进展,特别是在中国放松了封锁政策之后。到目前为止,Giga Berlin已经达到每周2000辆电动汽车的速度,这是Giga Austin和Giga Texas即将达到的里程碑。

特斯拉还设法将4680电池的质量保证量提高了三倍。产量正在快速增长,特斯拉预计很快将开始在其电动汽车中使用它们。早在2020年,当该公司宣布创建专有电池时,就声称它有助于将电池成本降低50%,因为它是最昂贵的电动汽车部件。

该公司还利用Testa机器人Optimus隐藏了未实现的潜力。如果成功,它将首先在公司自己的工厂实施。它将把员工的日常工作转移到机器人上,并节省额外的资金。

电动汽车市场继续快速增长,主要由中国推动,根据1月至10月的数据,2022年中国将售出600万辆电动汽车。到今年年底,电动汽车在汽车销售中的份额将增长至22.5%,年环比增长9.8个百分点。

总的来说,汽车行业正大力转向电动汽车,市场上的主要参与者已经宣布了扩大车型范围和生产能力的计划。

我们预计电动汽车市场将快速增长,到2030年,行业平均年增长率为25%。这样的比率将使电动汽车在2030年所有汽车销量中的份额达到60%,而2022年为12.4%。

我们预计中国将保持领先地位,但到2030年,其市场份额将从目前的60%下降到41%,原因是该行业目前的电动汽车集中度更高,以及全球新兴经济体的增长速度更快。

欧盟在内燃机(ICE)市场上排名第三,但与世界其他地区相比,由于电动汽车目前在汽车总销量中所占份额较高(21%),人口和政府政策更加注重绿色转型,距离更短,充电站集中度更高,欧盟将在电动汽车销量方面保持第二。我们预计到2030年,电动汽车将占欧盟所有汽车销量的90%。

由于特斯拉的领导地位以及通用汽车和福特等大型本土制造商的激活,美国市场将继续稳步增长。然而,我们预计,由于充电站的增长与电动汽车的增长相比滞后,距离更长,大型柴油车的比例也特别高,因此向绿色能源过渡的人口参与程度较低,因为向电动汽车过渡的时间将晚于标准交叉。我们预计到2030年,电动汽车将占美国市场总销售额的约60%。

现在,特斯拉看起来是一项有吸引力的长期投资。一方面,2023年,中国将在很大程度上放松封锁限制,以保持其经济运行。另一方面,马斯克(Elon Musk)为推特交易融资的股份出售已经完成。

通过开发太阳能、充电站和电池,特斯拉还拥有强大的生产管道和垂直整合。中期来看,预计特斯拉机器人Optimus的推出以及该公司进入机器人出租车市场。

美国市场的衰退是2023年的潜在风险。由于实际收入下降、债务负担加重和电动汽车成本高昂,这可能会减少对电动汽车的需求。另一个风险是大型经典汽车制造商在电动汽车市场的活跃,但这似乎并不重要,因为与业内其他制造商相比,特斯拉在电动汽车开发方面拥有更多经验。

近期的大规模抛售以及特斯拉的超卖现象,让我们现在看到了一个很好的机会。

风险提示:以上信息包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。本页介绍的市场和工具仅供参考,不应以任何方式作为购买或出售这些资产的建议。

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